Investi em AÇÕES e elas NÃO PARAM DE CAIR... O QUE FAZER?

É comum que investidores enfrentem a desvalorização de ações logo após realizar aportes, e nem sempre isso significa que as decisões foram equivocadas. A primeira etapa crucial é analisar o cenário macroeconômico. É fundamental verificar se a desvalorização é generalizada, afetando toda a bolsa de valores e diversos ativos, ou se é um movimento pontual de apenas alguns ativos em sua carteira. É importante ressaltar que pequenas oscilações, como uma rentabilidade negativa de 2% a 3%, são normais em renda variável, onde os preços oscilam diariamente. Contudo, se uma empresa específica estiver em constante desvalorização, comportando-se de forma atípica, o investidor deve ligar o sinal de alerta para investigar os fatores que impactam seu desempenho no mercado.

Não é porque você está enxergando uma rentabilidade negativa que necessariamente precisa haver algum problema na sua carteira de investimentos. Alguma empresa está passando por algum problema de maneira alguma.

Para ilustrar a importância da análise detalhada, podemos observar os exemplos da VEG e do Banco do Brasil. Ambas acumularam uma rentabilidade negativa de aproximadamente 20% nos últimos 12 meses, mas por motivos distintos. A VEG, conhecida por resultados excepcionais, enfrenta expectativas elevadas do mercado. Se a empresa entrega um resultado minimamente abaixo das projeções, o mercado reage negativamente, especialmente por ser uma empresa negociada a múltiplos elevados, como o indicador P/L (Preço/Lucro). Um P/L alto indica que o mercado paga mais pela empresa, esperando que ela continue gerando lucros expressivos. Quanto menor o P/L, mais 'barata' a empresa seria em tese, permitindo reaver o capital investido em menos tempo.

Além das expectativas do mercado, a VEG foi impactada pela tarifa de 50% imposta por Donald Trump sobre produtos brasileiros exportados para os Estados Unidos, que começou a valer em 1º de agosto. Mais de 50% da receita da VEG provém do mercado externo. No entanto, a empresa possui fábricas nos EUA, o que diminui o impacto dessa tarifa sobre seus produtos já fabricados localmente, minimizando a desvalorização de forma mais específica.

O Banco do Brasil, por sua vez, enfrenta um aumento significativo da inadimplência em sua carteira de crédito, especialmente em empréstimos para pessoas jurídicas e o agronegócio. Com o crescimento da inadimplência, o banco precisa aumentar suas provisões, que são valores separados para cobrir possíveis calotes, impactando diretamente seu resultado. A taxa Selic, atualmente em 15%, torna as dívidas mais caras, elevando o risco de inadimplência. Embora uma Selic alta possa beneficiar bancos até certo ponto, um nível excessivamente elevado pode aumentar a inadimplência e, consequentemente, reduzir os lucros. Além disso, as tarifas de 50% do governo Trump também podem afetar indiretamente o Banco do Brasil, ao reduzir a demanda externa por produtos do agronegócio, fazendo com que o setor busque menos crédito.

Ambas as empresas, embora com justificativas para a queda, são resilientes. O Banco do Brasil, com mais de 200 anos, passou por diversos períodos desafiadores, como hiperinflação e ditaduras. A VEG, embora mais nova, demonstra capacidade de entregar resultados crescentes. Contudo, o Banco do Brasil carrega o risco estatal, estando sujeito a pressões políticas (como crédito subsidiado), enquanto a VEG sofre com as altas expectativas do mercado, desvalorizando-se caso não as atinja.

O primeiro passo para um investidor é analisar o comportamento de toda a sua carteira, identificando se a desvalorização é um movimento generalizado do mercado ou pontual em determinados ativos. O segundo ponto é a importância do asset allocation, que é a forma como o capital é alocado. Definir a porcentagem do patrimônio em renda fixa, ações, fundos imobiliários, entre outros, é uma estratégia macro que, de acordo com um estudo de 1991, é a principal determinante da performance de um portfólio. Após essa divisão macro, a escolha dos ativos (o micro) se torna o próximo passo.

A estratégia de asset allocation consiste em distribuir o capital de forma diversificada. Por exemplo, de um patrimônio de R$ 50.000 ou R$ 1.000, define-se quanto será destinado a cada classe de ativo. Esta alocação macro é fundamental. O estudo mencionado demonstrou que o asset allocation tem um peso muito maior na performance do portfólio do que o timing do mercado.

O 'market timing', que é a tentativa de cravar o melhor momento para comprar uma ação, tem um peso muito baixo na performance de um portfólio (apenas 1,8%). A estratégia de realizar aportes regulares e seguir o asset allocation é mais eficaz. Por exemplo, se o objetivo é ter 3% do patrimônio em uma ação como BPAC 11 e ela desvaloriza, passando a representar 2,76%, a estratégia é aportar nela para rebalancear a carteira, em vez de tentar vender ativos que valorizaram.

Não é porque o preço está caindo que significa que é oportunidade e eu vou pegar todo o dinheiro que eu tenho para aportar naquela empresa.

A estratégia conhecida como Dollar-Cost Averaging (DCA) consiste em aportar periodicamente (mensalmente, semanalmente), independentemente do preço do ativo. Estudos no mercado americano e brasileiro demonstram que, mesmo um investidor que consegue 'cravar o fundo' (o que é teoricamente impossível), tem uma rentabilidade inferior àquele que aporta regularmente. Isso acontece porque o investidor que tenta o timing passa mais tempo fora do mercado, perdendo os melhores dias de alta. O investidor que aporta regularmente está sempre exposto às variações, aproveitando tanto os melhores quanto os piores momentos, resultando em um retorno acumulado superior ao longo do tempo.

Acima de tudo, o mais importante para o investidor é saber o porquê de estar investindo em determinadas empresas. Entender o funcionamento de cada ativo em sua carteira é crucial. Embora a renda variável oscile, é fundamental analisar se qualquer comportamento fora do normal indica um problema real na empresa. Ao identificar esses problemas, o investidor pode julgar se é viável continuar aportando ou se deve pausar para observar o desenrolar da situação. Se for um momento passageiro e julgar que é útil, o investidor deve seguir seu asset allocation, destinando o aporte para a ação que estiver abaixo do percentual estipulado, como um ativo que deveria representar 3% do patrimônio, mas com a desvalorização, representa apenas 2%.